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02/02/2016
Immobilier résidentiel
Évolutions récentes et perspectives 2016
2015 "un bon cru"

L’année 2015 a été un « bon cru » pour l’immobilier. Les ventes de logements ont rebondi dans l’ancien comme dans le neuf. La baisse des prix a été très faible et des signes de raffermissement sont apparus en fin d’année. L’encours de crédit habitat s’est redressé et la production a presque doublé par rapport à 2014.

Ce rebond est-il temporaire ou l’amorce d’une nouvelle phase haussière du cycle immobilier ? Il semble avant tout conjoncturel et lié à deux facteurs :

Le niveau des taux de crédit : ils ont encore baissé en 2015 et atteint un plus bas historique pendant l’été, avant de remonter un peu, ce qui a provoqué un effet d’aubaine et a débloqué ou accéléré certains projets.

Le plan de relance dans le neuf, notamment le dispositif Pinel pour l’investissement locatif et la réforme du PTZ.

Pour 2016, les perspectives sont plus incertaines.

Plusieurs facteurs négatifs restent présents : une croissance économique assez faible, 1,2%, un taux de chômage stable à un niveau élevé, l’impact des mesures fiscales de 2012-2013 et des prix de vente encore très élevés, même s’ils ne sont plus clairement surévalués.

Parallèlement, la variable « taux de crédit » va jouer moins favorablement. Avec des taux OAT en léger accroissement, les taux de crédit devraient remonter peu à peu. L’effet d’aubaine va donc disparaître.

Cette remontée devrait toutefois être lente et modérée. Rappelons par ailleurs que les fondamentaux favorables du marché (démographie, retraite, valeur refuge, faible niveau des CDL…) continueront à jouer et que le PTZ est à nouveau renforcé en 2016.

Le marché restera donc bien orienté, mais risque de se corriger légèrement, en tout cas dans l’ancien, avec des ventes en faible repli (-5%) et des prix en baisse de 1 à 2 %. Dans le neuf, les ventes se redresseront à nouveau, d’environ 10 %.

 

FRANCE – Immobilier résidentiel
Evolutions récentes et perspectives 2015-2016
Olivier ELUERE
olivier.eluere@credit-agricole-sa.fr

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